【东北军工王凤华】天瑞仪器（300165）动态点评：深耕分析仪器主业实控人或将改变等待公司新发展

  原标题：【东北军工王凤华】天瑞仪器（300165）动态点评：深耕分析仪器主业，实控人或将改变等待公司新发展

  深耕分析仪器中心主业，并购拓宽事务布局。企业成立于2006年，自成立以来便从事X射线荧光光谱仪等分析仪器的研制、出产与出售。企业具有完全的试验分析仪器产品线，产品有光谱仪、质谱仪为主的高端试验分析仪器，公司出产的XRF在光谱分析仪器范畴具有较高的职业位置。此外，公司2015年收买天瑞环境，2016年收买贝西生物和国测检测公司，将事务拓宽至环境管理、体外确诊、第三方检测服务板块。

  科学仪器是科学研讨和技能发展的柱石，方针支撑国产代替叠加下流需求扩张驱动职业规划敏捷添加。科学仪器是科技自立自强的柱石，当时我国科学仪器较为依靠进口，2016-2019年我国大型科研仪器全体进口率70.6%，代替空间宽广。国家方针从研讨帮扶、收购歪斜、贴息退税优惠等方面全力支撑科研仪器国产化，国产化进程可期。一起，下流集成电路及电子制作、新能源电池等工业需求扩张驱动分析仪器商场增加。我国X射线检测设备职业（除医疗健康范畴）商场规划2026年估计到达241.4亿元，2021-2026 年CAGR达15.20%。2023年5月16日，公司发布定增预案拟募资不超越6.24亿元。其间2.47亿元用于大功率波长色散X射线晶圆分析仪研制及工业化项目。

  若股权转让+定增顺畅完成，公司实控人将由刘召贵改变为李刚，等待公司新发展。2023年5月12日，公司实控人刘召贵与立多虚拟签定《股份转让协议》，拟转让2482.5万股。2023年5月16日，公司发布定增预案，拟向立多科技发行不超越14865万股。立多虚拟与立多科技背面的实控人均为李刚。股份转让和定增顺畅完成后，李刚经过持股主体操控天瑞仪器股权份额为26.93%，天瑞仪器实控人由刘召贵改变为李刚。李刚旗下多哚和纳立多均从事VR工业，其间纳立多第二大股东为广州立景，其股东立景立异是立讯精细重要战略联盟同伴，实控人为王来喜宗族。纳立多具有pancake光学镜头减肥技能，具有授权专利210件，构筑起轻浮VR专利壁垒。

  出资主张：估计公司2023-2025年营收分别为12.96/13.62/14.68亿元，归母净利润分别为0.12/0.56/1.21亿元，初次掩盖，给予“增持”评级。