中国战略资源锁仓：36种矿产全链条管控落地小金属时代来临

  2026年6月15日，国务院令第839号正式施行。《中华人民共和国矿产资源法实施条例》落地，首次以行政法规形式将36类矿产划定为国家级战略性矿产，构建起从勘查、开采、冶炼、储备到进出口的

  保护性稀有稀土：稀土（17种稀土元素）、钨、锡、钼、锑、铌、钽、铍、锆、铪

  这不是偶然的资源禀赋，而是几十年积累下来的战略家底。光刻机镜头、高端永磁电机、红外探测器、光伏ITO靶材、航空航天硬质合金——这些大国重器背后，无一不是这些小金属在支撑。

  条例第五条为36种战略矿产量身定制了五大刚性监督管理机制，彻底终结了过去各地分散审批、开采无序、出口宽松的旧格局。

  自然资源部联合发改委每年下达全国统一开采配额，指标当年有效、不得结转。超指标开采？直接关停矿山，并追究属地监管责任。没有商量余地，没有灰色空间。

  所有战略矿产新建探矿权、采矿权出让审批权统一归集至自然资源部，省级及以下政府无权自主审批。中型以上矿床优先招标出让，新建矿山落地门槛被大幅抬高。

  国家建立产地储备、企业产品储备、国家收储三级体系，每年定向收储稀土、钨、锗、镓、铟，平抑短期市场波动。简单说：市场太多政府收进来，市场太紧政府放出去，熨平价格周期。

  稀土、镓、锗、铟、高纯钨制品出口实行商务部与自然资源部双部门审批，一单一证。初级原料想无序外流？门都没有。

  战略矿山开采同步计提生态修复基金，尾矿、植被修复未完成的，不予办理矿权续期和转让手续。挖矿的人，要负责到底。

  自然资源部2026年3月下达全年钨矿总量控制指标（自然资发〔2026〕163号）：

  这是连续第三年压缩配额。2024年至2026年两年间，累计缩减开采指标14%。

  指标层层分解至江西、湖南、广东、云南等主产省份的每一座持证矿山。非法私采、伴生矿违规增产——全面封堵。

  中重稀土是高端永磁、军工雷达、新能源车电机无法替代的核心原料。海外没有规模化替代产能——配额收紧一分，稀缺溢价就涨一分。

  审批壁垒：地方政府丧失自主批矿权限，新建中型及以上钨、稀土、稀散金属矿山需经自然资源部多轮资源评审、环评公示、产业合规审查，全流程周期拉长至5至8年。

  资源禀赋壁垒：锗、镓、铟均为铝、锌、铅冶炼的伴生金属，没有独立可开采矿床。冶炼产能受限，稀散金属产出同步锁死；钨、中重稀土高品位老矿山逐年枯竭，低品位矿体开采成本大幅抬升，企业扩产意愿低迷。

  此外，全国持续推进的矿产资源专项整治，正在批量清退非法小矿和无证选矿厂。市场表外灰色供给持续出清，行业整体有效供给形成长期收缩预期。

  钨是公认的工业牙齿——用它制成的硬质合金刀具，能以1200米/分钟的速度切削钢材，而普通钢刀超过200米就会卷刃。

  ：金刚线切割是光伏硅片加工的核心工艺。2026年钨丝渗透率突破80%，需求同比翻倍，成为钨消费最大的新增变量

  ：服务器PCB微钻、半导体六氟化钨刻蚀气体——每台AI服务器背后都是钨的消耗

  缅甸、越南等海外稀土矿进口持续受地缘政策扰动，国内配额一减再减，全球高端永磁产业链对国内合规供给的依赖度只增不减。

  这三类稀散金属全部纳入出口管制清单，是无法替代、无法绕开的半导体和光伏原料：

  全球高纯镓90%在中国、锗65%在中国——国内供给收缩，海外电子产业链原料成本直接承压，中长期价格易涨难跌。

  过去，钨、稀土、稀散金属被归类为传统周期品——价格涨跌剧烈，供给弹性大。

  这一次不同。36种战略矿产的法治化管控是长效制度约束，不是短期行政调控。它从源头锁死新增产能，供给弹性趋近于零。

  而下游AI算力、新能源、军工高端制造的需求仍处于上行通道。供需错配格局至少延续至2029年。

  行业估值逻辑正在切换：从周期博弈转向战略稀缺成长。价格下跌空间被政策底线牢牢锁死，上涨弹给市场需求来决定。

  欧美多国近年出台关键矿产法案，试图搭建独立供应链，减少对华依赖。但现实是：钨、中重稀土、镓、铟这些品种，短期内没办法找到替代产能。

  国内通过总量管控和出口分级审查，在管控初级原料无序外流的同时，推动产业链向高纯深加工、高端终端制品延伸——不是不卖，而是卖更有价值的东西。

  存量优质矿权的稀缺性持续提升。拥有自有钨、稀土、稀散金属矿山的有突出贡献的公司，资源壁垒正在越筑越高。

  需求没有到达预期：若全球新能源、半导体扩产节奏放缓，终端需求下滑将阶段性压制金属价格，弱化供给收缩带来的涨价弹性。

  海外替代超预期：缅甸稀土、澳洲钨矿、美洲稀散金属伴生矿若加速投产，会小幅缓解全球供给缺口，但规模短期难以匹配。

  伴生金属产出波动：锗、镓、铟依托铅锌、氧化铝冶炼副产，冶炼厂减产将同步削减稀散金属供应，供需平衡存在阶段性扰动。

  政策动态调整：战略矿产目录与开采指标实行国务院动态调整机制，在极端资源安全背景下，配额存在适度微调空间。

  36种战略性矿产全链条管控法治化落地，标志着中国关键矿产资源安全保障体系进入全新阶段。

  钨、稀土、镓、锗、铟——这些名字拗口的小金属，是大国重器的基础支撑。通过开采总量管控、新建矿山从严审批、出口分级审查等长效约束，从供给端形成了不可逆的收缩格局。

  在全球能源转型与AI产业长期需求的支撑下，稀有小金属的行业底部已经夯实。资源稀缺性将主导中长期行情，同时倒逼行业加快绿色开采、高纯深加工技术升级。

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