绑定英伟达、比尔盖茨100亿AI小龙头翻身了！

　　2024年以来，随着人工智能技术的日益成熟，智能医疗行业步入加快速度进行发展时期。

　　阿里、百度、腾讯等头部互联网公司均设立了医疗AI部门，英伟达GTC大会上与医疗保健、生命科学的活动场次，甚至比汽车、半导体、云服务等热门赛道还要多。

　　根据行业数据，当前全球“AI+医疗”市场规模已超越50亿美元，预计2032年将达到700亿美元，行业复合增速将超过29%。

　　我国市场同样保持快速增长趋势，预计2020-2025年复合增速40.18%，到2025年将达到349亿元。

　　直白来说，人工智能技术能和诸多医疗市场相结合，在人工智能的辅助下，药物研发、生产及营销、疾病诊断、医疗图像分析、智能健康管理等都能因此提升工作能效。

　　其中，医学影像、药物发现被公认为AI应用最重要的两个领域，合计市场占比超过50%。

　　那么，在AI+医疗市场，理邦仪器作为人工智能超声设备龙头，且是行业内最早应用AI的企业，便有望充分受益于行业市场的发展。

　　据悉，在国内超声领域，迈瑞医疗、开立医疗、理邦仪器位列国产前三，其中理邦仪器是排在国内第5位、国产第3位，市场占有率比祥生医疗、东软集团等其他国产企业要高。

　　首先关注点是AI+医疗技术，能够正常的看到，理邦仪器在2023年新推出的便携式超声设备AX9，不仅使用新一代的乾坤成像平台，而且搭载了人工智能辅助系统“理邦灵犀”，正是公司首款人工智能设备。

　　当然，AI超声系统目前在行业内虽然已经不算稀缺，但公司仍然具有一定差异化优势，因为理邦灵犀为公司自研，且能够覆盖到产前筛查、心脏测量和心血管测量等领域。

　　而这都可以归功于，理邦仪器持续高额的研发投入，2023年研发投入3.47亿元，研发占比却达到了17.93%，比中科曙光、韦尔股份等科技公司还高。

　　随后，理邦仪器甚至与国际巨头英伟达，以及比尔盖茨基金会达成合作，这种被选择性实际上也是公司技术实力的一种体现。

　　其中，与英伟达合作主要是通过持股度影医疗参与（持股23.84%），度影医疗在超声AI软件开发上和英伟达深度合作，又可以为理邦赋能，使得理邦间接绑定了英伟达。

　　以及，2024年上半年，公司与比尔盖茨基金会合作开发人工智能手持超声设备，用以支持中低收入国家获得经济型产科检查，并预计将获得265万美元的赠款。

　　其次，值得一提的是，理邦仪器不只布局了超声设备这一个市场，而是横跨病人监护、体外诊断、妇幼健康、心电诊断、超声影像等5个主要领域。

　　这种广布局的业务模式有利也有弊，利处是企业能非常容易的扩大自身的规模，典型如2020年，公司收入大增就是受到了监护产品的助推。

　　因此截止2023年，公司实现盈利收入19.38亿元，各个业务占比都算比较均衡。

　　而弊端是，广布局多个领域可能不如专业布局一个领域更加稳固，而这在公司历史业绩增长上便能看出来。

　　2019-2023年，公司营收复合增速虽然看起来还不错，但2020年之后业绩增速不是太好，核心原因是别的业务的增长难以较快对冲监护类产品的下滑。

　　但好在理邦仪器的技术还是在不断的提高的，超声影像正是最近几年增速最快的产品线倍、1.42倍、1.47倍和2.13倍。

　　2024年以来，其实整个医疗设施行业表现并不好，理邦仪器自然也受到了相关影响，包括2023年一季度的特殊情况及国内医疗设施更新相关规划落地较慢，均对行业企业产品营销售卖造成扰动。

　　一是理邦仪器的业绩有反转迹象，包括2024年第二、第三季度营收企稳，以及盈利能力大幅恢复，使得净利润迅速增加，并且参考2023年第四季度来看，今年第四季度的压力预计也是不大的。

　　前面我们就说到，在超声设备市场，理邦仪器位居国产第三，不及迈瑞、开立医疗。但同时医疗设施行业还有着较大的国产替代空间，包括GE、飞利浦、通用电气等还在我国占据着较强的市场地位。

　　另外，和诸多医疗器械企业一样，理邦仪器也拓展了海外市场，甚至规模还不小，2023年海外收入占比达到了55.79%，这实际上也是公司的广布局优势。

　　理邦仪器在AI+医疗影像领域展示出较强的技术实力，尤其是和英伟达、比尔盖茨基金会的合作使其非常亮眼。而未来，公司还有望受益于人工智能技术发展，以及医疗设施行业的市场红利。

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